A venda da subsidiária russa da Avon, do grupo Natura, para o Grupo Arnest é positiva, conforme destacam os analistas do Santander, Lucas Esteves e Eric Huang, em relatório. A venda da Avon Rússia já era esperada pelo mercado e foi o último passo para concluir o processo de simplificação da empresa.
A transação foi realizada por 2,5 bilhões de rublos russos ou aproximadamente R$ 170 milhões de acordo com fato relevante divulgado pela companhia. O banco estima que a Avon Rússia gerou valor de aproximadamente R$ 45 a R$ 71 milhões em Ebitda (Lucros antes de Juros, Impostos, Depreciação e Amortização). “Isso implica um múltiplo de transação na relação entre valor da empresa e Ebitda de aproximadamente 2,3 vezes a 3,7 vezes”, indicam os profissionais.
De acordo com eles, o mercado deve se concentrar na conclusão do processo de simplificação em vez do múltiplo da transação. “Observamos que a Avon Rússia já havia sido classificada como ativo mantido para venda e, portanto, acreditamos que as expectativas de contribuições da divisão já estavam excluídas das suposições de mercado”, escrevem.
No futuro, os analistas esperam que o foco dos investidores se desloque para a maturação da implementação da Onda 2 – integração de Natura e Avon – na Argentina e no México, no relançamento da Avon no Brasil e o potencial de dividendos em 2026 e 2027.
O banco tem recomendação neutra para as ações da Natura, com preço-alvo em R$ 9,70, o que representa 4,32% de potencial de valorização frente ao último fechamento (R$ 9,28).
