O Santander avalia que a validação da Base de Ativos Regulatórios (RAB, na sigla em inglês) da Sabesp pela , especialmente os números referentes ao final de 2024, representa “uma grande vitória”.
“Consideramos isso um evento fundamental de redução de riscos, visto que o órgão regulador validou as estimativas iniciais preparadas pela IFC durante o processo de privatização, com variação mínima, enquanto os números para o final de 2024 ficaram 2,3% acima da nossa projeção”, explicam os analistas André Sampaio, Guilherme Lima e João Pedro Herrero, em relatório.
Para eles, esses resultados podem ajudar a reduzir a assimetria de avaliação, ancorando o RAB líquido em um nível sólido em relação às expectativas do mercado.
Por outro lado, as baixas contábeis do capex (investimentos são voltados para manter ou expandir a capacidade produtiva) foram consideradas o ponto baixo do anúncio para o Santander. Segundo a empresa de saneamento, as baixas contábeis atingiram aproximadamente R$ 600 milhões, representando 6,5% das adições brutas ao RAB.
O Santander reitera recomendação Outperform (equivalente à compra) para as ações da Sabesp, com preço-alvo a R$ 122,02, que implica em um potencial de desvalorização de 13,2% ante o último fechamento do papel.
