A Neoenergia informou, na segunda-feira, 24, que sua controladora, a Iberdrola Energia, protocolou na Comissão de Valores Mobiliários (CVM) um pedido de registro de oferta pública de aquisição (OPA) da totalidade das ações da companhia. O movimento retira a Neoenergia do segmento especial de listagem do Novo Mercado da B3. A operação já havia sido antecipada pelo Estadão/Broadcast.
A controladora pagará R$ 32,50 por cada ação objeto da OPA. O valor será atualizado pela taxa Selic a partir de 31 de outubro, data em que a Iberdrola comprou a participação da Previ na Neoenergia, até a conclusão da OPA. O valor representa um prêmio de 7,97% ante o último fechamento do papel.
A apresentação do laudo de avaliação para a OPA foi automaticamente dispensada, uma vez que a Iberdrola informou que o preço por ação foi estabelecido com base no valor pago pela participação da Previ, considerado justo, segundo a regulamentação.
Segundo a Iberdrola, o movimento tem como objetivo simplificar a estrutura corporativa e organizacional da Neoenergia, o que trará mais flexibilidade na gestão financeira e operacional da empresa. Além disso, será convertido o registro da companhia na CVM de emissora de valores mobiliários categoria “A” para “B”, o que reduzirá os custos de manutenção e atende ao interesse da controladora, segundo comunicado.
Começou a correr nesta segunda-feira, 24, o prazo de 15 dias para apresentação de eventual requerimento por acionistas que detenham, no mínimo, 10% das ações da Neoenergia.
Com bancos veem os recentes movimentos da empresa
A proposta da OPA avalia a companhia a uma Taxa Interna de Retorno (TIR) real implícita de 10,1% ou 6,5 vezes o Valor da Empresa (EV, na sigla em inglês) pelo Ebitda, segundo os cálculos da equipe de análise do Citi.
“É atrativo para a Iberdrola, uma vez que ela é atualmente negociada a um EV/Ebitda mais alto de cerca, de 11 vezes”, escreveu o analista do banco João Pimentel, em breve comentário. Ele lembra que atualmente restam em circulação 16,2% de ações da Neoenergia.
O cálculo do Citi foi feito ao valor de R$ 32,77 por ação, que considera o ajuste pela Selic dos R$ 32,50 por ação citados do anúncio da OPA (e que faziam referência ao preço acertado em outubro com a Previ para a compra de 30,29% da Neoenergia). A atualização pela Selic, a partir de 31 de outubro, está indicada no fato relevante sobre a OPA.
O preço ajustado corresponde a um prêmio de quase 9% em relação ao último preço de negociação da Neoenergia, na última sexta-feira, de R$ 30,10 por ação, acrescentou.
O banco Safra avaliou como um movimento positivo da Neoenergia a venda de sua participação da usina hidrelétrica de Dardanelos, em Mato Grosso, num negócio da ordem de R$ 2,5 bilhões anunciado na sexta-feira, 21.
“A transação foi fechada com múltiplos implícitos acima da média do mercado e deve ajudar a empresa a continuar seu processo de desalavancagem”, afirmaram os analistas Daniel Carabolante Travitzky, Carolina Carneiro e Ricardo Bello.
“Vemos esta transação com um múltiplo EV/Ebitda implícito de 10,7 vezes (que se compara a 7,9 vezes da Neoenergia) e um EV/MW de R$ 9,6 milhões (que se compara à média dos pares de R$ 5,8 milhões)”, calculam. O impacto de redução de alavancagem deve ser de 0,1 vez, completaram. Já o EV (enterprise value) de R$ 2,5 bilhões a ser pago à Neoenergia corresponde a R$ 2,1/ação, equivalente a 6,9% do valor de mercado da empresa e se compara a R$ 1,5/ação incluído no modelo da instituição financeira.
Em relatório, os analistas afirmam que a recomendação para o papel da companhia segue neutra, e que o preço-alvo é de R$ 31,30 por ação. A OPA para o fechamento do capital da empresa informada nesta segunda-feira, 24, não consta nesta análise em específico.
